Недавно опубликованные итоги деятельности МТС за 1Q06 позволяют нам сравнить показатели МТС и "ВымпелКома", который отчитался по итогам 1Q06 несколько раньше.
В рамках данной публикации мы учитываем показатели операторов только на российском рынке сотовой связи и рассматриваем только три важнейших показателя: выручка, чистая прибыль и маржа чистой прибыли. Анализ остальных операционных показателей деятельности операторов (ARPU, MOU, SAC, CHURN и др.) МТС и "ВымпелКом" в 1Q06 года будет представлен в рамках следующей публикации.
Начиная с 2004 года, фактор сезонности стал оказывать значительное влияние на динамику показателей операторов (выручка, чистая прибыль, маржа чистой прибыли). В связи с этим, в рамках данной публикации мы вводим следующие показатели для "нивелирования" фактора сезонности:
? Выручка за последние 12 месяцев.
? Чистая прибыль за последние 12 месяцев.
? Маржа чистой прибыли за последние 12 месяцев.
По итогам 1Q06 МТС сохранил за собой лидерство на российском рынке по объему выручки. При этом по отношению к 4Q05 выручка оператора сократилась на 3%. "ВымпелКом", напротив, в 1Q06 продемонстрировал рост выручки по отношению к 4Q05 на 1%.
Выручка
Динамика выручки операторов (поквартально)
Показатель выручка за последние 12 месяцев у МТС по итогам 1Q06 составил 3827 MUSD, рост по отношению к 1Q05 составил около 20%. Показатель выручка за последние 12 месяцев "ВымпелКома" по итогам 1Q06 составил 3298 MUSD, рост по отношению к 1Q05 составил около 45%.
Динамика выручки операторов (нарастающим итогом последних 12 месяцев)
Таким образом, последние 5 кварталов "ВымпелКом" неуклонно сокращал отставание от МТС по объему выручки за последние 12 месяцев, по итогам 1Q05 преимущество МТС составляло 920 MUSD, по итогам 1Q06 ? 529 MUSD.
Разница по выручке операторов (нарастающим итогом последних 12 месяцев)
Прирост выручки за последние 12 месяцев "ВымпелКома" стабильно держится на уровне 9-10% в квартал, у МТС данный показатель к 1Q06 снизился до минимального значения 3%.
Прирост выручки операторов к предыдущим 12 месяцам нарастающим итогом
Совершенно очевидно, что вне зависимости от динамики абонентских баз операторов доля рынка МТС в денежном выражении относительно доли рынка "ВымпелКома" снижалась в течение всего 2005 года и 1Q06 года.
Чистая прибыль
"ВымпелКом" уверенно закрепился на лидирующей позиции по объему квартальной чистой прибыли. По итогам 1Q06 чистая прибыль "ВымпелКома" составила 155 MUSD, что на 36% больше, чем в 1Q05. В 1Q06 чистая прибыль МТС составила 121 MUSD, что на 29% меньше, чем в 1Q05.
Динамика чистой прибыли операторов (поквартально)
Показатель чистая прибыль за последние 12 месяцев у МТС по итогам 1Q06 составил 723 MUSD, снижение по отношению к 1Q05 составил 6%. Показатель чистая прибыль за последние 12 месяцев "ВымпелКома" по итогам 1Q06 составил 661 MUSD, рост по отношению к 1Q06 составил около 58%.
Динамика чистой прибыли операторов (нарастающим итогом последних 12 месяцев)
Таким образом, за период 3Q04 ? 1Q06 "ВымпелКом" неуклонно сокращал отставание от МТС по объему чистой прибыли за последние 12 месяцев, по итогам 3Q04 преимущество МТС составляло 399 MUSD, по итогам 1Q06 ? всего 61 MUSD.
Разница по чистой прибыли операторов (нарастающим итогом последних 12 месяцев)
Прирост чистой прибыли за последние 12 месяцев "ВымпелКома" в 2005-2006 годах стабильно держался на уровне выше 7% в квартал, у МТС данный показатель "колеблется" около нулевой отметки последние шесть кварталов, а в 1Q06 зафиксировано снижение показателя сразу на 7%.
Прирост чистой прибыли операторов к предыдущим 12 месяцам нарастающим итогом
Маржа чистой прибыли
За последние 6 кварталов маржа чистой прибыли МТС снизилась с 27% до 19%. По итогам 1Q06 "ВымпелКом" вышел на лидирующую позицию по уровню маржи чистой прибыли последних 12 месяцев.
Маржа чистой прибыли операторов (нарастающим итогом последних 12 месяцев)
? Сергей Аверин, аналитик ИАА "Сотовик"