Больше не занимать
Во II квартале "Ситроникс" сократил чистый убыток в четыре раза по сравнению с показателем годичной давности. Хуже обстоит дело с долгами: если чистая задолженность компании до конца года существенно не изменится, она будет превышать показатель OIBDA более чем в шесть раз.
Вчера "Ситроникс" отчитался за II квартал 2008 г. Его выручка выросла по сравнению с тем же периодом 2007 г. на 47% до $481 млн — прежде всего за счет роста доходов подразделений "телекоммуникационные решения" и "микроэлектроника". Они принесли $194,1 млн (+57%) и $91,1 млн (+79%) соответственно. Снизилась (на 46,5%) лишь выручка от направления "потребительская электроника".
Компания снижает присутствие в низкорентабельных видах бизнеса, инвестируя в высокорентабельные, объяснил "Ведомостям" ее президент Сергей Асланян. Всего в этом году "Ситроникс" планирует инвестировать $200 млн, вкладывая "больше в те области, где лучше растет бизнес, в том числе в микроэлектронику". В частности, говорит Асланян, "Ситроникс" увеличил объем производства продукции с электронными RFID-метками (электронные билеты для метро и наземного транспорта), начал финансировать строительство фабрики по выпуску микропроцессоров размером 0,065 мкм (расчистка площадки, подготовка проектной документации). Кроме того, с июня "Ситроникс" подписал новые контракты на $180 млн, в основном связанные с телекоммуникациями.
Но чтобы инвестировать, "Ситрониксу" пришлось занимать. В частности, в первом полугодии он привлек $75 млн в Dresdner Bank (полностью соглашение предусматривает кредит в $125 млн), $43 млн — в HSBC и Сбербанке и $30 млн — в материнской АФК "Система". В итоге чистый долг "Ситроникса" за полгода вырос почти вдвое — до $641,3 млн (см. врез). В этом году выручка компании составит $2 млрд, спрогнозировал вчера "Ситроникс", а рентабельность по OIBDA — не менее 5% (во II квартале — 5,3%). Если так, то отношение чистого долга к годовой OIBDA у "Ситроникса" к концу года может превысить 6. Это рискованный уровень, отмечает аналитик Газпромбанка Андрей Богданов. Для сравнения: у "Вымпелкома" это соотношение составляло в конце июня 1,8, а у МТС — 0,4.
Хотя инвесторы понимают, что "Ситроникс" выходит из кризиса, важно, чтобы компания не только сокращала убытки, но и увеличивала прибыль, укрепляясь на новых рынках, добавляет Богданов.
Представитель Dresdner Bank вчера не смог прокомментировать отношения с "Ситрониксом". А аналитик МДМ-банка Михаил Галкин считает: "Кредиторы уверены, что в случае финансовых затруднений АФК “Система” окажет “Ситрониксу” поддержку". "Система" внимательно следит за финансовой ситуацией в "Ситрониксе" и в случае необходимости готова принять ряд мер для недопущения дефолта", — подтверждает представитель АФК Ирина Потехина.
На 2009 г. намечены мероприятия, чтобы изменить ситуацию, говорит Асланян: в первую очередь планируется "существенный рост OIBDA". "Ситроникс" ведет переговоры с партнерами по рефинансированию долга, его общий уровень существенно не увеличится, добавляет он.