Причины падения котировок по акциям "Укртелекома"
В понедельник в ПФТС обвалились акции "Укртелекома" — котировки на покупку упали по сравнению с пятницей на 9% — с 0,65 грн. до 0,591 грн., на продажу — на 6% с 0,69 грн. до 0,65 грн. Вчера котировки еще понизились — до 0,58/064 грн.
На вопросы УФС ответил аналитик компании "Тройка-Диалог Украина" Юрий Ушков.
УФС: Фондовые аналитики неоднократно заявляли о том, что UTEL переоценен. Тем не менее, котировки в ПФТС держались примерно на одном уровне и коррекция проходила вместе с рынком. Что стало причиной резкого падения в понедельник? Повлияли на цену негативные для "Укртелекома" новости? Возможны ли спекулятивные действия со стороны отдельных компаний?
Ю.Ушков: Исходя из котировок закрытия вторника (0,59/0,64 грн) не считаю, что "Укртелеком" переоценен.
Связываю падение котировок со следующими факторами:
1. Желание некоторых участников фондового рынка Украины реализовать свои пакеты акции "Укртелекома" и отсутствие активного спроса.
2. Небольшой лаг в реакции инвесторов на заявление Семенюк о "банкротстве".
3. Возможно, некоторым участникам рынка стали известны финансовые данные по "Укртелекому" за 9м05 и они не вселили оптимизма инвесторам (пока опубликованы только данные по доходу за 9м05, который вырос на 10,6%).
УФС: Какие шансы у "Укртелекома" получить лицензию на мобильную связь в ближайшее время? Повлияет ли это на цену акций, или в оценку уже заложена лицензия?
Ю.Ушков: Этот вопрос сильно зависит от политической воли. Одина из основных проблемных — желание мобильных операторов участвовать в аукционе на получение лицензии стандарта UMTS.
Наличие мобильной лицензии UMTS положительно для "Укртелекома". Конечно, есть и проблемы, связанные с существенными затратами на разворачивание сети и привлечение абонентов.
Кроме лицензии, считаю, что государству стоит предпринять следующие шаги/предоставить гарантии стратегическому инвестору:
1. Приемлемая и предсказуемая долгосрочная тарифная политика государства.
2. Своевременная оплата за услуги государственными учреждениями услуг "Укртелекома".
3. Если приватизировано будет 42,86% и 25% передано в управление — опцион инвестору на право последующей покупки этого 25%-го пакета.
УФС: Возможны ли положительные изменения в динамике развития компании без приватизации и прихода стратегического инвестора?
Ю.Ушков: В долгосрочной перспективе, думаю — нет. Компании нужен стратегический инвестор и изменение политики государства.
УФС: Какая, на ваш взгляд, справедливая цена акций "Укртелекома" на сегодняшний день?
УФС: Мы оцениваем стоимость одной акции "Укртелекома" в 0,6868 грн. (на основании сравнительных коэффициентов).
© УФС