"ФИНАМ" присвоил рекомендации акциям ОАО "Центртелеком"
ИК "ФИНАМ" присвоила рекомендацию "Держать" обыкновенным акциям ОАО "Центртелеком". Целевая цена этих ценных бумаг ? 0,492 USD. Рекомендация "ФИНАМа" по привилегированным акциям телекоммуникационного оператора — "Продавать" при целевой цене 0,38 USD за одну ценную бумагу. Аналитики инвестиционной компании считают, что будущее самой крупной по количеству установленных линий МРК туманно, финансовые показатели ? ниже средних по отрасли, а долг ? очень большой. Сообщает пресс-служба "ФИНАМ".
В инвестиционной компании отмечают, что финансовое состояние "Центртелекома" нельзя назвать устойчивым ? оператор показывает убытки и несет высокую долговую нагрузку из-за амбициозной инвестиционной программы. "Динамика чистого долга удручает ? даже несмотря на некоторое снижение в 2006 году, в 2008-2009 году оператор, по нашим прогнозам, увеличит уровень задолженности до очень высокого уровня из-за инвестиций, которые предстоят в 2007-2008 гг.", — анализирует г-н Кабулаев.
Дивидендная политика "Центртелекома" также не вполне благоприятна для инвесторов. Исторические данные свидетельствуют о том, что компания выплачивает 10-13% от чистой прибыли по привилегированным акциям и 13-25% по обыкновенным, при этом дивидендная доходность по обыкновенным акциям мало отклоняется от уровня 1%, а по привилегированным ? колеблется от 1% до 3%. "Уровень дивидендной доходности ? ниже среднего, акции компании нельзя назвать привлекательным объектом инвестиций с точки зрения размера дивидендов", — констатирует г-н Кабулаев.
При этом в "ФИНАМе" отмечают, что "Центртелеком" все-таки имеет определенные перспективы развития. Потенциал у региона, в котором работает оператор, очень большой ? центральная часть России обладает выгодным географическим положением и уровнем экономического состояния, хотя оно и крайне неоднородно. Спрос на услуги "Центртелекома" превосходит предложение ? очередь на установку телефонных линий приближается к миллиону заявок. Кроме того, компания не так давно совершила несколько приобретений альтернативных операторов Москвы и Московской области, получив таким образом выход на большое количество корпоративных клиентов.
Повысить инвестиционную привлекательность акций "Центртелекома" может приватизация холдинга "Связьинвест", которая должна привести к смене собственника и активизации преобразований в МРК. Однако г-н Кабулаев считает, что эти процессы начнутся еще нескоро. "В своих оценках мы склонны занимать консервативную позицию касательно сроков приватизации "Связьинвеста" — конкурс состоится не ранее 2007 года, а значительные реформы (сокращения персонала, изменение стратегии развития и общее сокращение издержек) в ?Центртелекоме? начнутся в 2008 году", — отмечает аналитик "ФИНАМа".
© СОТОВИК