Фондовый рынок: дежавю "ВымпелКома"
У Федеральной налоговой службы во второй раз за последние два года возникли претензии к ОАО "ВымпелКом". 6 июня налоговики "порадовали" компанию очередным предварительным актом с требованием доплатить 1,9 млрд. руб. за 2003-2004 годы. "ВымпелКом" планирует оспаривать предварительные выводы акта в суде. Аналитики оценивают картину дня в российском телекоме.
"БрокерКредитСервис" о том, что появление налоговых претензий может негативно сказаться на текущих котировках компании:
"Согласно материалам компании, налоговые органы предъявили "ВымпелКому" претензии за 2003-2004 годы на 70 MUSD. Больше половины указанной в акте суммы связано с нарушениями при списании "плохих" долгов абонентов, 22% ? с платежами контент-провайдеров и 13% ? с расчетами за междугороднюю и международную связь.
Появление очередных налоговых претензий к "ВымпелКому" может негативно сказаться на текущих котировках компании.
Однако мы считаем, что в этот раз реакция рынка будет более сдержанной, нежели в прошлый раз, когда акции оператора мобильной связи резко упали в цене после известия о налоговых претензиях. Тогда компании удалось снизить претензии в разы. Мы надеемся, что и в этот раз сумма в 70 MUSD может быть в конечном итоге существенно снижена. В пользу этого говорит и тот факт, что налоговые органы согласились с тем, что "ВымпелКом" за 2003- 2004 годы переплатил налогов на 30 MUSD. Мы подтверждаем нашу рекомендацию по бумагам компании "покупать".
Аналитики "Ренессанс Капитала" уверены, что "ВымпелКому" удастся оспорить претензии:
"ВымпелКому" предъявлены налоговые претензии за 2003-2004 годы на 72 MUSD, однако вряд ли данная новость окажет продолжительное негативное влияние на динамику котировок "ВымпелКома" или деятельность компании. Во-первых, сумма предъявленных оператору претензий относительно невелика (около 12% от чистой прибыли компании за прошлый год). Во-вторых, эта сумма может быть значительно уменьшена, как произошло в 2004 году (тогда "ВымпелКому" были предъявлены налоговые претензии за 2001 год в размере 157 MUSD, которые впоследствии были снижены до 17 MUSD)".
Аналитики "Атона" о том, что сумма задолженности, вероятно, будет еще раз сокращена:
"Оператор уже во второй раз получает от ФНС требование о погашении налоговой задолженности. По нашим оценкам, весьма вероятно, что сумма задолженности будет еще раз сокращена. Даже если этого не произойдет, размер налоговой задолженности является незначительным для "ВымпелКома" (около 2% прогнозируемого операционного денежного потока в 2006 году)".
"УралСиб" о налоговой службе, как инструменте давления на Altimo:
"Предъявление налоговых претензий к "ВымпелКому", хотя и неприятная новость, вряд ли она омрачит инвесторам настроение. Размер потенциальных налоговых недоимок за 2003?2004 годы незначителен и составляет менее 0,5% рыночной капитализации сотового оператора.
Кроме того, учитывая, что раньше "ВымпелКому" удавалось отстоять свои интересы, и новые налоговые претензии, на наш взгляд, не будут иметь для компании ощутимых материальных последствий.
ФНС предъявила "ВымпелКому" предварительные налоговые претензии на сумму 71 MUSD, 56 MUSD из которых ? задолженность по налогам, и 15 MUSD ? штрафы и пени. Кроме того, в июне нынешнего года налоговики объявили о том, что удовлетворили встречное требование "ВымпелКома", касающееся размера налоговых выплат за 2003-2004 годы, и вернут компании 29,4 MUSD.
Таким образом, итоговый размер потенциальной налоговой задолженности "ВымпелКома" составил 42 MUSD. Налоговые недоимки на такую сумму относительно невелики. Это всего 0,5% от текущей рыночной капитализации компании, 2,8% ее EBITDA и 7,2% чистой прибыли за 2005 год. Сложившаяся ситуация выглядит как рабочий диалог между сотовым оператором и регулятором, и мы не стали бы искать другую подоплеку этих событий.
© СОТОВИК